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许海中报超预期股望成砥柱 券商眼中的市场探底内生逻辑-卓林资本

2017.03.17 | 21阅读 | 全部文章

中报超预期股望成砥柱 券商眼中的市场探底内生逻辑-卓林资本
  从当前的市场估值情况看,沪深300、上证50、创业板、中小板估值均回落至历史相对低位水平,投资者要控制好仓位,在调整中逐步买入具有长期投资价值的蓝筹股。
上周市场加速下探毕家军,沪指一度跌破2700点,投资者的恐慌情绪也在加速释放,短期内规避杠杆压力较大或资产质量较低的个股,国盛证券表示,往后看则不用过度悲观成长回眸,短期阵痛外要看到去杠杆政策的长期益处。
湘财证券称,市场再度陷入调整,次新股也遇阻回落,但市场结构不会发生巨大变化,大幅活跃的主力品种依然很难花落主板。
招商证券认为,政策底已经相对比较明确、估值底正在临近、基本面的底部还未出现。后市走势的关键在于货币政策松动的节奏、空间和效果,若货币政策松动的力度大、节奏快,市场见底日期也会更早、更快;否则反之。从目前情况推测,三季度市场有望进入探底、反弹的过程。
站在当下时点,长城证券表示,对于下半年的市场并不悲观,市场正在构筑一轮底部形态,且需要以时间换取空间。
长江证券还表示,2018年是宏观转型期的关键之年,对于投资者而言,机会与挑战并存。市场的负面情绪宣泄时,更需要关注股市的内在价值与机会。尤其对于专业投资者而言,优质企业的中长期投资机会,行业赛道的结构性机会已然凸显。
华创证券表示,从市场本身运行角度,估值处于底部区间,七成上市公司中报业绩预喜,A股市场投资价值凸显,理性看待市场调整,把握战略配置机会。
在下半年的投资配置方面,中银策略表示,估值是底部区域,无需恐慌,积极乐观。金融地产是中流砥柱,中小创或弹性更好。这主要是因为,小盘股相对于大盘股对利率更敏感。近期利率水平明显开始回落,以及货币政策未来将继续调整给我吹喇叭,因此,小盘股可能相对收益更高,建议优选细分领域的价值龙头。
天风证券表示,在底部坚定看多成长风格。关注超跌反弹,同时不受负面影响的计算机、半导体、军工等。此外,要寻找中报超预期的公司,7月15日是创业板中报预告强制披露、深证主板中报预告有条件强制披露的截止日,未来两周将迎来密集披露期。
国金证券表示浪客行漫画,短期由于跌幅过大,不排除7月中出现短暂超跌反弹,但7月A股震荡偏弱的状态不会变化,佯装在进攻,实则在防御。在国内经济景气度平淡(PPI下行),去杠杆、去产能以及大多企业融资难、融资贵的背景下,A股中报业绩较难找出大幅超市场预期的子行业(至少目前能见度低),倾向于今年A股上市公司中报“雷”不断,需要手握“放大镜”一一排雷中报风险。在行业配置上,当前宏观经济“稳中趋降”背景下,偏向于“企业盈利确定性远高于其成长性”,试图去寻找低估值“α”的板块或个股。
方正证券表示,当前轻指数、重个股,逢低关注电子、新材料、人工智能及底部成长股,回避股价高高在上或受利空影响股。
券商看盘
长城证券:
构筑底部形态 下半年市场不悲观
长城证券表示,站在当下时点,对于下半年的市场并不悲观,市场正在构筑一轮底部形态,且需要以时间换取空间。预计下半年宏观经济将保持韧性,不会大起大落,对应企业盈利增速平稳,结构上继续分化;货币政策或延续边际宽松,下半年仍将有1~2次定向降准,无风险利率大概率温和下行;国内外风险扰动仍将持续,密切关注货币边际放松、去杠杆态度等微妙变化,市场中期底部有望在三季度,当上述风险因素逐渐释放的过程之中得以确认。
展望下半年,当前底部特征日益显著,政策基调亦在边际变化,市场向上空间大于向下空间创卫手抄报。风险偏好修复并非一蹴而就,市场中期底部构建需以时间换取空间。预计宏观经济不会大起大落,对应企业盈利是结构分化格局释德朝。
从当前的估值情况看,沪深300、上证50、创业板、中小板估值均回落至历史相对低位水平。股市仍是结构性机会,2018年下半年,建议选择确定业绩方向优于风格判断。短期关注市场超跌反弹机会,预计成长股有望成为反弹先锋。
投资者中期注重布局,市场主线大概率仍在“成长+消费”之中,重点关注成长板块的新能源汽车产业链(长逻辑清晰,短期政策驱动转向市场驱动,关注优质龙头)、国防军工(受益业绩预期逐渐兑现及军工领域改革持续推进),消费板块的医药(产业利好政策不断落地兑现,未来增长预期明确)、大众消费行业(具有一定后周期属性,景气改善是核心驱动);此外关注金融周期等细分子行业的预期差修复机会,包括银行、电力等,估值优势显著,适合作为底仓配置。
2018年下半年,投资者应密切关注风险偏好以及政策边际宽松对于主题投资的影响。下半年主题投资主要分为事件驱动和产业成长两个主要方向。在当前国际贸易形势复杂的大背景下,国内创新成长领域的短板日益凸显,相关指导政策不断倾斜,科技兴国战略中的半导体产业链、5G通信产业链值得关注。扩大内需要求在传统消费增量的同时,国内消费不断升级。
申万宏源证券:
低位买盘逐渐增加 但筑底还需时间
申万宏源证券表示,本次A股筑底将是一个漫长的过程,很难以单针探底后V形反弹的形式展开。此时愿意入市的资金,大多还是基于股价超跌,期待在价值回归中实现收益,而不是特别关注未来的价值发现。也就是说,目前入市的资金可能对收益预期并不高,从某种程度上讲芳珂官网,还属于抢反弹性质。不过重生之星光路,随着大盘不断下跌,逢低买盘也逐渐增加,并且形成了局部反弹马晨明。
今年以来,A股震荡下跌近半年。一般来说,后市没有两个月以上的低位整理,是很难完成底部构筑的。因此,看到低位已经出现较有力度买盘时,投资者对于后市漫长的筑底行情,还要有足够的思想准备,震荡反复是难免的许海。
在这样的行情格局下,投资者操作难度的确很大艾露西亚。稳健且不失积极的操作策略,就是要控制好仓位,在调整中逐步买入具有长期投资价值的蓝筹股。
沪市公司上半年投资价值凸显
上半年,我国经济基本面稳中向好。沪市公司作为国民经济建设的重要力量,积极响应国家战略大局,聚焦主业和实业,稳健经营、运作规范,上市公司质量稳步提升,盈利能力不断提升。上交所表示,目前来看,沪市公司整体估值水平已处于较低位置,投资价值凸显。同时,已有多家公司披露回购或股东增持方案,彰显了公司和股东对上市公司经营状况、盈利能力和发展前景的坚定信心。
投资价值开始显现
总体看,沪市整体和大盘蓝筹股的估值在主要经济体中均处于合理偏低水平,经过这一轮风险释放后,投资价值开始显现。据上交所统计数据,从历史比较看,截至7月6日,上证综指的市盈率为13.1倍,与2638点时水平基本持平(考虑到盈利增长水平,价格水平已经低于2638点时的水平);市盈率中位数28.2倍,与2014年7月上一轮牛市初期(上证综指2000点-2200点)时水平基本一致,接近2013年6月时水平(上证综指最低1850点,中位数26倍左右)。与国际市场比较,从可比角度看,代表沪市大盘蓝筹股的上证50指数整体市盈率9.9倍,在全球范围处于偏低水平,明显低于美国市场大盘股指数(道琼斯工业平均指数和标普500指数均为近24倍)。从破净情况看,沪市目前162家上市公司最新收盘价低于每股净资产价格,为2009年以来的最高水平。考虑到目前市场对2018年业绩增速预期并不悲观,当前指数和蓝筹股的运行区间具备一定的业绩支撑,A股的投资价值已开始显现。
同时,从上半年情况看,上市公司业绩增长韧性增强,慕承和业绩增长动力加快转换。2017年,沪市公司实现营业收入27.97万亿元、净利润2.62万亿元,同比分别上升14.46%、18.55%,增幅创近年新高。上半年,根据业绩预告情况,沪市公司业绩继续保持稳健增长。截至今年7月6日,沪市128家公司披露上半年业绩预告,主流是预喜,其中业绩预增71家,扭亏为盈10家,有34家公司业绩预增幅度在50%以上,18家公司在100%以上。从今年新上市的公司来看,八成以上披露业绩预告的新公司预计半年度业绩同比增长。
回购增持提升信心
2018年上半年,沪市公司并购重组延续了近年来的良好态势,质量配比更为合理,扶优限劣效果彰显。上半年发生并购重组397家次,交易金额合计达3848亿元,同比分别增长10.6%和31.1%。重大资产重组方面,公司有62家公司启动重组火鸟出击,交易金额合计达2064亿元,同比分别增长26.5%和48.8%。总体来看,上半年沪市公司重组紧密围绕供给侧结构性改革、高质量发展实体经济等国家大局,聚焦主业发展和转型升级,产业结构的不断调整构成了发展进程。
特别值得一提的是,今年以来,沪市多家上市公司披露大股东增持、股份回购等相关公告。初步统计,沪市已有201家公司披露大股东及董监高增持计划,累计承诺增持金额超过300亿元。大股东实际已增持金额约167亿元。同时发芽网,沪市已有21家上市公司披露回购预案,拟回购金额101亿元。
上交所表示,上市公司及其大股东回购或增持公司股份,通常表明其对公司经营和发展的坚定信心,多数情况下也意味着当前公司股价具备一定的长期投资价值红日集团。上交所将继续支持具备条件的沪市公司积极通过增持、回购等方式,提升投资者信心,稳定市场预期。